"年初我們看好并參與一家成長(zhǎng)股，當(dāng)時(shí)預(yù)期今年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)50%左右，我們買入時(shí)認(rèn)為公司可以看到三年穩(wěn)定的增長(zhǎng)，股價(jià)預(yù)期每年會(huì)有與業(yè)績(jī)?cè)鏊傧喈?dāng)?shù)臐q幅，可半年多的時(shí)間，股價(jià)漲幅超過250%，股價(jià)在半年多的時(shí)間內(nèi)走了三五年的路。"中歐瑞博董事長(zhǎng)吳偉志近期的感慨得到頗多私募界的認(rèn)同，四季度私募看好醫(yī)藥消費(fèi)等成長(zhǎng)性確定的行業(yè)，看空已經(jīng)有泡沫化傾向的TMT（科技、媒體、通信）行業(yè)。
正是在短短的半年時(shí)間內(nèi)，股價(jià)迅速走高，部分個(gè)股股價(jià)甚至上漲300%，今年大熱的TMT行業(yè)呈現(xiàn)出泡沫化，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)昨日盤中一度摸至1389.73點(diǎn)，創(chuàng)出歷史新高，創(chuàng)業(yè)板的整體市盈率也高達(dá)61倍，私募四季度傾向于看空TMT行業(yè)。展博投資總經(jīng)理陳鋒認(rèn)為，"TMT板塊上漲趨勢(shì)雖在，無(wú)法判斷這種漲勢(shì)何時(shí)結(jié)束，但已經(jīng)處于上漲的后三分之一階段。"吳偉志則表示，雖然中歐瑞博是自下而上的成長(zhǎng)股投資風(fēng)格，但到了箱體上軌，市場(chǎng)情緒樂觀時(shí)，仍然有計(jì)劃階段性降低倉(cāng)位。
私募在看空TMT的同時(shí)，四季度傾向于轉(zhuǎn)向即將迎來(lái)估值切換的醫(yī)藥、食品等大消費(fèi)行業(yè)。
吳偉志說，"股市的周期似乎在變短，好公司的股價(jià)不要等幾年后業(yè)績(jī)真正兌現(xiàn)，這與信息的傳遞效率以及大眾獲取信息的邊界有著不可分割的關(guān)系，價(jià)格就充分反應(yīng)，同理，對(duì)白酒行業(yè)眼下的困境，股價(jià)反應(yīng)可能也會(huì)更加充分甚至過度。"
成長(zhǎng)性更穩(wěn)定的醫(yī)藥、食品等大消費(fèi)行業(yè)四季度將迎來(lái)估值切換。陳鋒表示，四季度更看好醫(yī)藥消費(fèi)等板塊，估值切換在即。銘遠(yuǎn)投資總經(jīng)理陸煒也表示，目前重倉(cāng)的是醫(yī)藥板塊，隨著年末臨近，醫(yī)藥股還將迎來(lái)估值切換，醫(yī)藥器械屬于大健康板塊，隨著人口老齡化，需求將越來(lái)越大。近日的調(diào)查顯示，476%的私募10月份看好消費(fèi)板塊，23.53%的私募看好醫(yī)藥板塊。
昭時(shí)投資執(zhí)行合伙人李云峰表示，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)連續(xù)3個(gè)月企穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇得到進(jìn)一步確認(rèn)，市場(chǎng)對(duì)于基本面的擔(dān)憂開始消除。近期A股呈現(xiàn)板塊輪動(dòng)上漲趨勢(shì)，一些概念股被熱炒，以食品飲料、醫(yī)藥保健為代表的大消費(fèi)板塊尚未啟動(dòng)，部分優(yōu)秀公司甚至出現(xiàn)非常少見的低估值，價(jià)值洼地凸顯，已形成了較好的投資機(jī)會(huì)。
昭時(shí)投資的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，縱觀美國(guó)1957年到2003年46年期間美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)原始成分股，表現(xiàn)最佳的20家公司中，有1家煙草、6家食品、6家醫(yī)療保健、3家飲料、2家日化、1家能源、1家機(jī)械公司，食品、飲料、醫(yī)藥保健、個(gè)人護(hù)理這些消費(fèi)類企業(yè)中的優(yōu)秀公司占據(jù)超級(jí)大牛股榜單中大部分，它們共同特點(diǎn)在于每年的利潤(rùn)增長(zhǎng)都比較穩(wěn)定，股價(jià)雖有所起伏，但經(jīng)過長(zhǎng)期的發(fā)展，最終脫穎而出，為其堅(jiān)定持有者帶來(lái)豐厚的回報(bào)。（來(lái)源：上海證券報(bào)）